广州农商银行打造 差异化核心竞争力
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中国经营报
截至目前，已有五家国有银行和两家股份制银行的理财子公司获批开业，此外超过30家银行宣布拟成立理财子公司。未来银行理财子公司面临哪些挑战和机遇？核心竞争力何在？
“资管新规后，银行理财面临产品体系和运营模式的重塑，转型过渡阶段关键是稳住客户，做好产品服务创新，提高客户黏性。”广州农商银行资产管理部负责人屠惠远认为，银行理财有着特有的优势，新阶段其综合优势更加凸显，理财子公司要通过差异化竞争保持其核心优势，依托母行的支持，提升产品研发、配置及投研能力。
重塑产品及运营模式
截至11月，随着两家股份制银行理财子公司相继宣布开业，目前已拿到开业通行证的银行理财子公司规模已达到七家。随着转型发展进入新阶段，银行理财面临着新的挑战。资管新规后，银行理财必须要在产品、运营等业务模式和理念上进行根本性转变。
资管新规要求打破刚兑，禁止期限错配。新规落地一年多以来，刚兑型产品正在加速退出，但投资者对其需求依然旺盛。
“大部分客户仍然习惯于收益稳定的预期收益型产品，对收益不确定的净值型产品接受程度不够高。如何在新老产品转换过程中留住客户是关键。在净值化转型过程中，要保持客户黏性和产品竞争力，关键在于‘稳’。” 屠惠远指出，这就要求银行理财在产品收益、运营管理和营销能力等方面都要“稳”，例如产品收益“稳”，需要从产品设计、资产配置等方面来控制产品净值的波动，防止产品出现较大回撤。
资管新规后，同业理财和保本理财规模持续下降，非保本理财占比大幅上升。截至2019年6月末，同业理财存续余额0.99万亿元，首次降至1万亿元以内。
据了解，广州农商银行在压降同业和保本理财规模的同时，更重要的是以净值化转型为契机、以稳健收益为基础、以合规运营为底线，不断丰富产品类型以满足客户定制化需求，重塑产品体系。以往由封闭式预期收益型为主的产品体系要向多元化净值型产品体系转型，同时产品和投资者的分类方式也需要重新调整。
转型前期，该行主要发行一些低风险、低波动的产品类别，让客户逐渐适应净值型产品的收益形式和收益波动，后续会不断丰富产品种类，根据客户实际需求逐步覆盖高风险、高波动的产品类别。
屠惠远还指出，随着银行理财产品多元化的发展，其产品将根据客户需求呈现出货架式分层管理方式，按照风险等级分类，从货币型产品、纯债产品、股债混合产品，逐步向纯权益产品、多策略组合延伸。
“重塑产品体系的同时，银行理财发展亟待运营能力提升。从运营管理层面来看，净值型产品的运营管理难度大幅高于传统的预期收益型产品。因此，与净值化转型配套的投资、交易、估值、清算、销售等诸多运营环节也急需完善。” 屠惠远认为，净值型产品在申购赎回、估值核算、产品兑付等方面对运营管理提出挑战，要通过强化运营管理团队、优化产品运作流程等来提升客户的产品体验。
对于存在短板的投研和信评体系建设，屠惠远认为，一直以来，银行资管的人力资源主要集中于前台，中台的投研和信评岗位人力投入较少，也尚未形成市场化的薪酬激励机制。“要注重系统优化建设、投研和信评团队建设等基础工作，以科技力量为支撑，推动理财业务向主动管理发展。”
保持差异化竞争优势
在转型新阶段，银行理财面临诸多挑战的同时，也有着独有优势和新机遇。
业内分析认为，国内经济处于高质量发展阶段，虽然增速有所下降，但依旧保持较高的水平。同时，居民财富不断累积增长，高净值家庭数量和财富总量不断上行，资产保值增值的需求非常旺盛。
国内资本市场基础制度建设不断完善，投资工具种类不断丰富，长期资金也逐步进入市场，为资管业务提供了良好的市场环境。
“国内居民的资产配置和投资心理也不断趋于成熟，未来家庭财富增值将更加依赖于流动性好的金融资产，其风险承担意愿和能力不断增强，为资管行业发展提供良好的客户基础。”屠惠远表示，“银行有着较强的渠道优势，在长期为客户提供全面、综合性的金融服务过程中与客户形成了紧密的合作关系，深刻洞察客户的真实投融资需求，并能高效设计研发出符合客户需求的各类理财产品，为融资客户提供综合服务。”
与此同时，随着准入门槛大幅下降，增强了银行理财对长尾客户的吸引能力，银行渠道优势得到充分发挥。
屠惠远认为，随着理财子公司成熟化发展，未来理财子公司核心竞争力主要体现在银行支持和制度、牌照优势等方面。
在其看来，来自母行的全方位支持，包括母行的渠道管理部门、分支行可以为理财子公司提供强大的渠道优势和获客能力，母行在债券、非标资产等债权资产的获取和风控方面提供帮助。
屠惠远还指出，理财子公司作为独立法人主体拥有人事权和财务权，可以建立更加市场化的薪酬激励体系，吸引和组织一支强大的投研和信评团队，补充银行理财在该方面的短板并逐步将投研能力打造成为核心力量。
据悉，后续广州农商银行将秉承精简、高效、制衡的基本原则，参考同业机构进行组织架构设计，并参照同类机构情况和本行自身特色构建激励机制。
随着各银行理财子公司陆续落地，未来理财子公司将如何保持竞争力？“关键是要保持差异化竞争优势。” 屠惠远认为。
具体而言，首先要继续深耕客户，加强精细化管理，研发出更多符合客户偏好的理财产品；其次要提升大类资产配置能力，充分发挥资产管理的主动性；再次要打造覆盖前、中、后台一体化的全面风险管理体系；最后要强化科技系统建设，全面提升业务管理效能。
屠惠远表示，在补足短板的同时，也要持续强化银行理财在货币类产品、债券类产品、非标项目类产品、客户融资产品设计服务等方面的既有优势。
未来广州农商银行理财子公司产品体系将以固定收益类产品为核心，根据客户需求适当发行其他类型理财产品。同时，不断丰富产品的期限结构，构建能够覆盖全资产类别、满足不同客户需求的产品体系。
屠惠远还强调，在资产端将以固定收益类资产作为打底，适当配置量化、权益类资产，不断丰富“固收+”的投资策略。
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